2026年政府工作报告明确“积极有序化解地方政府债务风险”，标志着中国地方债务治理进入新阶段。
3月5日，十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强在政府工作报告中部署2026年政府工作任务时明确指出：“积极有序化解地方政府债务风险。支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型，构建统一的政府债务管理长效机制。”
这一表述不仅延续了中央对地方债务风险的高度重视，更释放出从“攻坚化解”向“系统治理”转型的明确信号。
一、化债成效显著：多地实现“清零”，平台数量大幅压降
2025年是中国地方债务化解工作的关键一年。各地在“在发展中化债、在化债中发展”的思路引导下，取得了突破性进展。
隐性债务清零范围持续扩大。在省级层面，新疆在2026年政府工作报告中明确表示，已完成存量隐性债务的全部化解。在市县层面，实现“清零”的区域名单不断扩大，甘肃岷县、吉林四平市、黑龙江黑河市、江苏连云区等地明确提出并实现了“隐性债务清零”或“全域隐性债务清零”。
融资平台数量显著压降成为此轮化债工作中最为直观和显著的成果之一。据企业预警通数据显示，2025年已有372家城投公司公开宣布不再承担政府融资职能。各省压降规模可观：江西省2025年新退出政府融资平台346家，超额完成计划19家；湖南省年度化债任务完成率达120%，退出融资平台304家；甘肃省退出213户，压降比例达81.3%；辽宁省更是超额完成隐性债务化解年度任务，融资平台累计压降比例高达85.2%。
债务风险等级普遍下行。继2025年7月内蒙古成为首个退出地方政府债务重点省份的区域后，吉林省亦在2026年吉林省政府工作报告中宣布成功退出。市县层面，许多地区成功脱去“高风险”等级，成效显著。例如，辽宁营口市债务率同比下降75个百分点，本溪市平山区退出红色高风险预警名单。
二、政府工作报告部署：三大举措构建长效机制
2026年政府工作报告对地方债务风险化解的部署，体现了标本兼治、系统推进的治理思路。
坚决遏制新增隐性债务。报告明确要求“坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律”，这一要求直指债务治理的核心痛点，意味着违规举债、虚假化债等行为将面临更严格的监管与问责。从源头杜绝“边化解、边新增”的恶性循环，为存量风险化解营造稳定环境。
多措并举化解存量风险。针对存量风险，报告提出“加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型”。通过政策工具组合发力，既能优化债务期限结构、降低利息负担，又能推动融资平台剥离政府融资功能，走上市场化、实体化转型之路，从根本上化解平台债务隐患。
构建统一管理长效机制。报告强调“优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制”，标志着地方债务治理从“攻坚化解”向“系统治理”转变。通过统一监测、科学考核、规范管理，实现债务“借、用、管、还”全链条闭环管控，推动债务治理常态化、规范化、法治化。
三、化债路径多元化：“盘活三资”与清欠成关键抓手
在化债路径上，各地结合自身实际，探索并实施了多元化、协同化的组合举措。除了债务置换、展期外，“盘活三资”（资源、资产、资金）与“清理拖欠企业账款”成为今年备受关注的两大关键着力点。
“盘活三资”成效显著。吉林省在2025年盘活政府低效闲置资产达1108.7亿元；湖北省提出“全年盘活国有‘三资’总额3000亿元以上”；湖南省常德、郴州等地通过系统清理盘活，节约了大量利息支出。去年10月，湖北等地提出的“国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化”的“三资三化”思路，曾引发市场广泛关注。
清欠工作进展迅速。今年以来，全国至少有44个城市披露了清欠进展，内蒙古包头市、甘肃酒泉市等地区宣布去年超额完成清欠任务。清欠进展较快的一个重要原因是，2025年首次通过新增专项债额度来置换地方政府拖欠款，且发行规模超出市场预期。2025年用于清欠的新增专项债规模达13473.53亿元，大幅超出当年用于隐性债务化解的8000亿元额度。
四、从“退平台”到“深度转型”：城投公司的新使命
随着2027年6月融资平台退出大限日益临近，城投公司的转型进入关键阶段。单纯名义上的“退平台”案例持续减少，依托实质性资产重组实现市场化转型的实践显著增加，“退平台”与真正的市场化转型正在加速并轨。
防止“异化”成为新关注点。值得关注的是，在推动平台转型退出的同时，江苏省和贵州省在报告中额外强调了要“防止国企异化产生新的平台”，这凸显了两地对构建长效化债机制、杜绝风险新增的针对性深度考量。
转型后的挑战与机遇。转型后的原城投公司，必须完成从依赖政府“输血”到构建自身“造血”能力的根本转变，短期内融资难度可能增加，但市场化转型才是长远出路。目前，多地已有大量城投公司声明转型为市场化经营主体，并积极探索产业化发展路径。
五、展望2026：化债工作进入全力冲刺阶段
2026年是化债工作进入全力冲刺的一年，三年6万亿的隐债置换债将开启最后三分之一的落地进程。各地对新一年化债工作的目标做出了展望：
陕西省“力争实现存量隐性债务清零”，甘肃省“推动有条件的市县提前实现隐性债务清零”，江西省则“推动剩余地方政府融资平台全部退出”。
政策重心转向经营性债务。隐性债务风险逐渐收敛后，城投公司市场化经营过程中形成的经营性债务风险受到更多地方重视。今年以来，至少有28个城市提及城投公司的经营性债务风险。处置经营性债务的关键在于推动城投公司完成市场化转型，实现企业债务与地方财政债务的严格区分。
长效机制建设成为重点。多地响应财政部债务管理司以及十五五规划建议，提出“构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制”的说法，河北、云南、陕西、吉林、河南等都表示“强化地方政府债券全流程管理”。2025年11月，财政部官网信息显示，债务管理司已列入财政部“部机关”序列，其职责覆盖全面，统筹境内外与显隐性债务。
结语：在发展中化债，在化债中发展
政府工作报告对地方债务风险化解的部署，始终贯穿统筹防风险和促发展的理念，既坚决守牢不发生系统性风险的底线，又通过化险增效释放发展活力，增强经济发展韧性。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，今年政府工作报告对地方债风险化解的部署，信号明确、力度加码、导向务实，在守住风险底线的同时，为地方提供了渐进有序的化解路径，有助于在稳增长与防风险间取得平衡。
随着各项化债政策落地见效，地方政府债务结构将持续优化，融资平台转型稳步推进，违规举债行为得到有效遏制。一个风险可控、规范透明、长效管用的地方政府债务管理体系加速形成，必将为经济社会持续健康发展提供坚实支撑，以高水平安全保障高质量发展。
【本文综合政府工作报告及相关政策文件编写，仅供参考，不构成任何投资建议。】
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